こんにちは、まろぴーです🌸
最近、相場を見るときに無視できなくなっているものがあります。
それが……
🛢️原油価格。
中東情勢で急騰したと思ったら、備蓄放出のニュースで急落。
そしてまた戻す。
「原油、動きすぎじゃない！？😂」
という相場になっています。
でも原油価格が上がったとき、
「INPEX買えばいいの？」
で終わらせてしまうのは、ちょっともったいない。
原油高は、
石油開発・元売り・商社・電力・航空・陸運・化学
さらに、
インフレ → 金利 → 半導体
までつながっていきます。
そこで今回は、
原油価格が上がると、日本株のどこが上がりやすく、どこが苦しくなりやすいのか？
を整理します📊
🛢️そもそも、なぜ今こんなに原油が動いている？
2026年の原油市場では、中東情勢による供給不安が大きな材料になっています。
さらに10月には中国による燃料輸出の縮小も重なり、アジアのガソリンや軽油、ジェット燃料市場にも供給懸念が広がりました。
一方、10月2日にはG7がIEAを通じて、
原油・ディーゼルなど1億バレルの緊急備蓄を放出
すると発表。
これを受けて原油価格は一時約5ドル下落しました。
つまり今は、
中東情勢・供給不安 → 原油高
と、
備蓄放出・供給増加 → 原油安
がぶつかっている状態。
原油そのものがかなりニュースに振られやすくなっています。
🇯🇵そして日本は原油高の影響を受けやすい
ここが日本株を見るうえで重要です。
日本は原油のほとんどを海外から輸入しています。
資源エネルギー庁の資料では、2023年度の日本の原油輸入に占める中東依存度は、
約95.3％。
サウジアラビアとUAEだけで約8割です。
つまり中東で供給不安が起きると、日本はかなり影響を受けやすい。
だから日本株を見るなら、
原油価格
だけではなく、
「なぜ原油が上がっている？」
まで見る必要があります。
🌸まろぴー式・原油急騰時のチェック順
まろぴーは原油が急騰したら、こんな順番で確認します👇
① 原油価格
↓
② なぜ上がった？
↓
③ ドル円
↓
④ 米金利
↓
⑤ 石油・資源株
↓
⑥ 電力株
↓
⑦ 航空・陸運・化学
↓
⑧ 半導体・グロース
ポイントは、
原油だけ見て株を買わないこと。
これ、昨日の雇用統計の記事とまったく同じなんですよね。
経済指標も、
数字 → 金利 → 為替 → 株
まで見ないと分からない。
👉 関連記事：【相場攻略】雇用統計が出たら何を見る？「2年金利→10年金利→ドル円→原油→SOX」の読み方
原油も同じです。
では、セクターごとに見てみます。
🛢️① 石油開発｜一番分かりやすい原油高メリット
まず一番分かりやすいのが、
INPEX
石油資源開発
などの資源開発企業。
原油・天然ガス価格が上昇すると、販売価格の上昇を通じて業績の追い風になる可能性があります。
だから、
原油↑ → 石油開発株↑
というのは比較的分かりやすい関係。
ただし……
原油が上がれば必ず株価も上がるわけではありません。
ここ重要。
株価には、
・すでに原油高を織り込んでいる
・原油上昇が一時的と見られている
・地政学リスクで株式市場全体が売られている
・円高になっている
・会社固有の材料がある
なども影響します。
まろぴーも最近、
「原油上がった！INPEXだ！」
と思ったら普通に弱い日がありました😂
だから、
原油が上がった
だけではなく、
原油高が続くと市場が考えているか
まで見る必要があります。
🏭② 石油元売り｜実は少し複雑
次が、
ENEOSホールディングス
出光興産
コスモエネルギーホールディングス
など。
ここは、
「原油高＝そのまま利益増」
とは限りません。
原油は元売りにとって、
商品であると同時に原材料。
原油価格が上がれば在庫評価益が出ることもありますが、調達コストも上がります。
さらに、
精製マージン
が重要。
つまり元売りを見るときは、
原油価格そのものより
「原油を仕入れて、製品としてどれだけ利益を乗せて売れる？」
を見る。
今回、中国の燃料輸出縮小によってアジアのガソリン精製マージンが急上昇したことも、この意味では重要です。
原油だけでなく、
ガソリン・軽油・ジェット燃料の需給
まで見る必要があります。
🏢③ 商社｜原油だけじゃない資源株
次が、
三菱商事
三井物産
伊藤忠商事
住友商事
丸紅
などの総合商社。
商社は原油・LNG・鉄鉱石・石炭など幅広い資源権益を持っています。
そのため資源価格上昇が追い風になることがあります。
ただし、
商社＝原油株
ではありません。
非資源事業も巨大です。
だから商社を見るなら、
原油だけではなくLNG・鉄鉱石・石炭なども含めた資源価格全体
を見る必要があります。
⚡④ 電力｜「原油高＝電力株安」ではない
ここ、まろぴー的に一番面白いところです。
最近かなり追いかけている、
北海道電力
九州電力
関西電力
四国電力
など。
普通に考えると、
原油高
↓
燃料費上昇
↓
発電コスト増加
↓
電力会社にマイナス
ですよね。
確かに方向としては間違っていません。
でも……
そんなに単純じゃない。
日本の電力会社には、
燃料費調整制度
があります。
燃料価格や為替の変動を一定のルールで電気料金へ反映する仕組みです。
つまり、
原油高
↓
燃料費増加
↓
全部そのまま電力会社の損失
ではありません。
⚡さらに会社によって全然違う
ここが重要。
例えば原発。
原発が動いている電力会社なら、火力発電への依存度を下げられます。
一方、
北海道電力は現在泊原発が停止中。
それでも2026年度の経常利益予想を、
300億円 → 460億円
へ上方修正しています。
しかも北海道電力の業績前提は、
原油CIF 約110ドル
為替160円
というかなり厳しい設定。
つまり、
「原油が高いから北電は全部ダメ」
とは言えない。
北海道電力については、このあたりを4電力比較で詳しく調べています👇
👉 北海道電力が53％上方修正！なぜ北電は強い？4社比較で見えた「利益構造の変化」
電力株を見るなら、
原油
＋
LNG
＋
石炭
＋
為替
＋
原発稼働率
＋
燃料費調整制度
ここまで見る。
原油だけで判断するのは危険です。
✈️⑤ 航空｜原油高の代表的な逆風セクター
今度は逆。
原油高でコストが増えやすい代表が、
航空。
航空会社にとってジェット燃料は大きなコストです。
だから、
原油高
↓
ジェット燃料高
↓
燃料費増加
となりやすい。
今回さらに気になるのが、
中国の燃料輸出縮小。
アジアではジェット燃料の需給も締まっています。
つまり航空を見る場合は、
BrentやWTIだけじゃなく「ジェット燃料」も見る。
ここがポイント。
🚚⑥ 陸運・物流
トラックや物流会社も燃料を使います。
軽油価格上昇は、
物流コスト上昇
につながります。
ただし航空と同じく、
燃料サーチャージ
価格転嫁
契約条件
などによって影響は変わります。
だから、
「原油高だから陸運全部売り」
も単純すぎる。
原油高が、
一時的なのか
長期化するのか
が重要です。
🧪⑦ 化学｜原材料コストを見る
化学会社も原油高の影響を受けます。
石油化学製品では、
ナフサ
が重要な原料。
原油価格上昇
↓
ナフサ上昇
↓
原材料コスト上昇
という流れがあります。
ただしここも、
値上げできる企業とできない企業
で全然違います。
原料価格が10％上がっても、
販売価格を10％上げられる企業なら影響を吸収できます。
逆に価格転嫁できなければ、
利益率が圧迫される。
だから化学株では、
原油高そのものより価格転嫁力
を見るのが大事です。
📈そして原油は「金利」にもつながる
ここからが相場攻略としてかなり重要。
原油価格が上がると、
ガソリン
物流
航空
電力
化学製品
など幅広い価格へ影響します。
つまり、
原油高
↓
インフレ懸念
↓
中央銀行が利下げしにくくなる
↓
金利上昇
というルートが出てきます。
そして……
ここで半導体につながる。
💻⑧ 原油高が半導体にも影響する？
一見、
原油と半導体って関係なくない？
と思いますよね。
でも、
原油急騰
↓
インフレ懸念
↓
米金利上昇
↓
高PER株の割引率上昇
↓
グロース株に逆風
というルートがあります。
つまり、
原油高 → 金利 → 半導体
という間接ルート。
だから最近まろぴーが、
原油と米金利をセットで見ている
のはこれが理由です。
💱さらに「ドル円」を忘れない
そして日本株ならもう一つ。
為替。
例えば、
原油100ドル
ドル円140円
と、
原油100ドル
ドル円160円
では、
日本企業が払う円ベースの輸入コストは全然違います。
日本は原油を輸入しているので、
原油高＋円安
が一番厳しい。
逆に、
原油高でも円高が進めば、
円換算したコスト上昇をある程度和らげられる可能性があります。
だから日本株では、
原油だけ見るのではなくドル円もセット。
これ、本当に大事です。
🌸まろぴー式「原油急騰時の見方」
では最後にまとめます。
原油が急騰した！
そんなとき、
いきなりINPEXを買う前に😂
まず、
① なぜ原油が上がった？
中東情勢？
OPEC？
在庫？
中国？
需要増加？
② ドル円は？
原油高＋円安なら、
日本の輸入企業への負担はさらに大きくなります。
③ 米金利は？
原油高がインフレ懸念につながって、
長期金利まで上がっている？
ここまで確認。
④ 石油・資源株
INPEX
石油資源開発
元売り
商社
ここへの資金流入を確認。
⑤ 電力
原油だけでなく、
LNG
石炭
原発
為替
燃料費調整
まで見る。
⑥ 航空・陸運・化学
燃料費や原材料費が上昇。
でも、
価格転嫁できる？
まで見る。
⑦ 最後に半導体
原油
↓
インフレ
↓
金利
↓
NASDAQ・SOX
このルートまで確認。
🐥 原油高で上がる株・下がる株を単純化しすぎない
最後に一番伝えたいところ。
よく、
原油高ならINPEX！
原油高なら電力売り！
原油高なら航空売り！
となりがち。
でも実際には、
同じ原油高でも、
中東の供給不安で上がったのか
世界景気が強くて需要が増えて上がったのか
で意味が全然違います。
さらに、
ドル円
米金利
LNG・石炭
精製マージン
価格転嫁
原発稼働
まで絡んでくる。
だから、
原油価格を見る
ではなく、
「原油がなぜ動き、その影響がどこへ伝わっているのかを見る」
これが相場攻略として大事なんだと思います🌸
昨日の雇用統計でも同じでした。
数字を見て、
「弱い！銀行終わった！」
と思ったら……
金利が戻ってくる😂
👉 【米雇用統計直前】まろぴーは「雇用強め」を予想！金利上昇→円安→株安を警戒
相場って、
最初の材料より、その材料を市場がどう解釈したか
を見る方が大事なのかもしれません。
原油が大きく動いた日は、
原油 → 理由 → ドル円 → 金利 → セクター
この順番。
まろぴーも次から、
「原油爆上げ！INPEX！！」
と突撃する前に、一周確認します😂🌸
※本記事は情報提供を目的としたもので、特定の金融商品の売買を推奨するものではありません。投資判断はご自身でお願いいたします。
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